Коэффициент покрытия процентов (ICR): что это, формула, пример

Формула коэффициента покрытия процентов

ICR рассчитывается путем деления прибыли компании до вычета процентов и налогов (EBIT) на сумму процентов, которую она должна выплатить в течение определенного периода времени, обычно одного года.

Оба числа обычно появляются в отчете о прибылях и убытках компании. EBIT также иногда называют операционным доходом. Если он не указан в отчете о прибылях и убытках компании, его можно рассчитать путем вычитания операционных расходов и себестоимости проданных товаров (COGS) из выручки. Процентные расходы иногда отражаются в отчете о прибылях и убытках как затраты на финансирование.

Пример формулы коэффициента покрытия процентов

Коэффициент покрытия процентов = EBIT ÷ процентные расходы

Где EBIT = прибыль до вычета процентов и налогов.

Например, если прибыль компании до вычета процентов и налогов составляет 100 000 долларов США, а за рассматриваемый период она должна 25 000 долларов США по процентам, то ее коэффициент покрытия процентов составляет 4x.

100 000 долларов США ÷ 25 000 долларов США = 4

Это означает, что EBIT компании в четыре раза покрывает процентные расходы. Более высокий ICR означает, что компания менее рискованна и с большей вероятностью сможет погасить свои долги. Например, если ICR компании равен 8, ее EBIT от процентов по долгу в восемь раз больше, чем у компании с ICR 1, у которой достаточно EBIT для выплаты процентов по долгу только один раз.

Вариации формулы коэффициента покрытия процентов

EBITDA иногда используется вместо EBIT в формуле. Формула EBITDA – это прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. EBITDA является более конкретным и иногда предпочтительным показателем прибыли, поскольку он показывает прибыль, на которую не влияют износ и амортизация. Особенно полезно использовать показатель EBITDA, если у компании высокие амортизационные отчисления.

Две корректировки, которые необходимо внести при расчете EBIT или EBITDA, — это разовые статьи и любой временный процентный доход, который получает компания.

История и формула коэффициента Сортино

Доктор Фрэнк Сортино, автор теории управления инвестициями, разработал усовершенствованную формулу коэффициента Шарпа в 1990-х годах, используя отрицательную доходность. Формула для коэффициента Сортино:

С =

,

Где R — средняя доходность торговой сделки или инвестиционной стратегии;

Т — минимально допустимое значение рентабельности;

σ — значение возвратной дивергенции, или так называемой «нисходящей волатильности». Рассчитывается по формуле:

σ =

где Xi — i-й результат.

Коэффициент Сортино – расчет и примеры на Форекс и фондовом рынке

Торговля на Forex всегда связана с риском, т.е нулевое значение часто принимается за минимально допустимое значение доходности. Это облегчает расчет. Алгоритм расчета следующий:

1. Определяем среднюю доходность по исследуемой категории сделок (например, покупка евро за доллары США). Для получения более точных данных по данному виду сделок рекомендуется брать периоды не более 12 месяцев.
2. Вычтите безрисковую доходность из полученного значения.
3. Определяем среднее отклонение. Для этого выполните следующие шаги:
   • определить разницу между отрицательными значениями и минимумом (в нашем случае минимальный доход считается нулевым);
   • полученные значения возводятся в квадрат;
   • вычислить среднее арифметическое полученных значений;
   • возьмите квадратный корень из среднего арифметического.
4. Значение, полученное после вычисления квадратного корня, записывается в знаменатель дроби. В числителе будет сумма, полученная в разделе 2.

Если за исследуемый период отрицательных показателей рентабельности не было, то за минимально допустимую можно принять наименьшее значение рентабельности за предыдущий период. Тогда в расчете будут участвовать те значения доходности, которые ниже этого показателя.

Каким должен быть коэффициент Сортино на Форекс

Перед расчетом коэффициента Сортино для стратегии Форекс у трейдера возникает вопрос: каким должен быть минимальный показатель этого значения?

Читайте также Привилегированные акции: что это такое, чем они отличаются от обыкновенных акций

Так же, как и для инвестиций, на Форексе оптимальное значение показателя должно составлять несколько единиц. Например, значение 3,83 указывает на то, что для данной категории сделок вероятность убытка по итогам анализируемого периода составляет менее одного процента. Минимальное значение равно единице. Если полученное значение меньше 1, мерчанту предпочтительнее отклонить эту транзакцию, так как велика вероятность отрицательного результата.

Применение коэффициента Сортино на фондовых рынках

Для инвестиций на фондовом рынке алгоритм расчета тот же. В качестве минимально допустимого значения доходности обычно принимают показатели по облигациям или государственным векселям, поскольку эти инструменты гарантируют получение прибыли.

Например, рассмотрим динамику акций четырех американских компаний за год. Рентабельность каждой компании составила:

Компания А — 1,9 %

Компания Б — 9 %

Компания С — 7,7 %

Компания Д — 6 %.

Поскольку мы исследуем рынок США, за минимум возьмем среднюю доходность государственных облигаций США за последний год: 2,7 %.

Рассчитываем среднее арифметическое показателей рентабельности:

(1,9+9+7,7+6)/4=6,15 %

После этого определим разницу между средней и минимальной доходностью: 6,15-2,7=3,45. Это число будет в числителе дроби.

Далее определяем среднее отклонение. Из нашего примера только одна компания показала результат ниже минимально допустимого. Подсчитаем разницу: 2,7-1,9=0,8.

Возводим полученное значение в квадрат и получаем 0,64. Затем определяем среднее арифметическое: 0,64/4=0,16. Из этого значения извлекаем квадратный корень и получаем 0,4. Это число будет в знаменателе дроби.

И, наконец, вычисляем коэффициент Сортино: 3,45/0,4=8,6. Это очень хороший показатель, при котором вероятность безубыточности инвестиций очень высока.

Коэффициент Сортино при инвестициях в ПАММ-счета

ПАММ-счет — это мерчант-счет, в который каждый может инвестировать средства, а прибыль от сделок распределяется пропорционально вложениям инвесторов.

Читайте также Коэффициент EPS: что характеризует, как рассчитать

Формула расчета для ПАММ-счетов такая же, как и для других инструментов. Как минимум обычно берут среднюю ставку по депозитам в долларах США, рассчитанную по показателям ведущих банков стран СНГ.

CFA — Долговые ковенанты Анализ

Долговые обязательства часто сопровождаются долговыми ковенантами, ограничивающими действия заемщика или требующими определенных действий от заемщика. Рассмотрим наглядный пример раскрытия информации о долговых ковенантах в отчетах в рамках исследования по анализу финансовой отчетности по программе CFA fin-accounting7 Dec. CFA 2020 — Долговые соглашения

Понимание коэффициента покрытия процентов

В дополнение к оценке краткосрочного финансового состояния и платежеспособности компании, ICR можно использовать для анализа текущей ситуации с долгом и даже для сравнения текущего коэффициента с предыдущими периодами, чтобы увидеть, как компания разворачивается.

Может быть полезно рассчитать ICR для каждого квартала за последние пять лет, например, чтобы увидеть долгосрочные тенденции и изменения. Если компания со временем становится все менее и менее способна выплачивать свои долги, все глубже и глубже погружается в долги или ее EBIT снижается, это может быть плохим признаком. В то время как высокий ICR является положительным, стабильный или растущий ICR не менее важен.

В частности, компании, выпускающие облигации, должны следить за тем, чтобы их ICR оставался высоким. Если его ICR снизится, это может привести к понижению кредитного рейтинга его облигаций, снижению стоимости облигаций и уменьшению вероятности того, что инвесторы захотят их купить.

Рассчитав ICR, инвестор может узнать, почему компания берет взаймы, как тратит деньги и приводят ли эти расходы к увеличению выручки.

Коэффициент покрытия процентов также можно использовать для сравнения похожих компаний друг с другом. Инвестор может посмотреть на конкурентов в отрасли, чтобы оценить, какие инвестиции могут быть лучшими, или посмотреть, как работает конкретная компания в своем секторе.

IFRS 16 для инвесторов (ч.6): Изменятся ли денежные потоки при переходе на новый стандарт аренды? МСФО

В разделе VI статьи Института CFA о новых стандартах лизинга для инвесторов обобщается влияние стандартов на фактические денежные потоки и их отчетность. МСФО (IFRS) 16 для инвесторов, 2019 г. (часть 6): изменятся ли денежные потоки с переходом на новый стандарт аренды?

Каков оптимальный коэффициент покрытия процентов?

Размер риска, на который готов пойти инвестор, является личным выбором, но в целом инвесторам следует искать компании, которые могут погасить свои долги, а также любые непредвиденные расходы.

В идеале компания должна иметь ICR 3 или выше, и чем выше, тем лучше. Кроме того, этот ICR должен был оставаться стабильным во времени, а не уменьшаться. Это показывает, что у компании хорошее соотношение прибыли к долгу.

Как правило, если ICR компании ниже 1,5, это указывает на то, что она вряд ли сможет выплатить причитающиеся проценты и может столкнуться с финансовыми трудностями.

Также важно отметить, что разные отрасли имеют разные стандарты того, что представляет собой здоровый ICR. Например, обрабатывающая промышленность может быть нестабильной, поэтому ICR выше 3 предпочтительнее, в то время как стабильная коммунальная компания может иметь ICR 2 и считаться достаточно надежной инвестицией.

Применение при закупках по 44-ФЗ

Федеральный закон № 44-ФЗ регулирует порядок заключения государственных контрактов. Его цель – не допустить злоупотреблений со стороны чиновников и передачи контрактов «своим» компаниям по завышенным или заниженным ценам. Именно с этой целью в законе определен порядок установления минимальной начальной цены контракта (МЦДС), с которой начинаются торги.

Методика определения начальной минимальной цены

Закон предусматривает 5 методов определения НМКК:

1. Метод сопоставимых рыночных цен (анализ рынка).
2. Тариф.
3. Нормативный.
4. Дизайн и бюджет.
5. Дорого.

При этом начальный является наиболее предпочтительным и рекомендуемым. Суть его в том, что анализируются цены на совершенно одинаковые товары или услуги (идентичные) или, наоборот, аналогичные (однородные). Обе концепции хорошо зарекомендовали себя:

• идентичные товары или услуги, имеющие одинаковые характерные признаки (без учета различий во внешнем виде);
• однородные — имеющие литые характеристики и компоненты, взаимозаменяемые по назначению.

Этот порядок определяется статьей 22 вышеуказанного закона. В 2019 году было внесено несколько изменений:

• к работам, которые необходимо оценить проектно-сметным методом, добавлен снос зданий;
• добавлен пункт 23, определяющий публикацию информации по всей информационной системе;
• при невозможности определения предмета договора заказчик определяет параметры покупной цены способами, указанными в законе.

Как рассчитать НМЦК

Для расчета начальной цены клиенту необходимо составить образец рыночных цен. Это можно сделать следующими способами:

• отправлять запросы котировок поставщикам;
• найти в реестрах уже заключенные договоры;
• использовать общедоступные способы поиска информации: каталоги, базы данных и т.д.

Обычно используется первый метод. Запросы из введенной формы отправляются различным провайдерам, и на основе полученных ответов производятся расчеты по следующей формуле:

Коэффициент вариации в этом случае приметы имеет вид:

Пример расчета

Рассмотрим, как рассчитать NMCC и коэффициент вариации на примере покупки 10 холодильников для больницы. Коммерческие предложения поступили от 5-ти поставщиков прошлого со следующими ценами: 32, 36, 30, 31 и 35 тысяч рублей за штуку.

Оценим однородность ценовых предложений по линии для расчета коэффициента вариации. Сначала рассчитаем среднюю цену:

Теперь нам нужно найти стандартное отклонение:

И, наконец, вычисляем коэффициент вариации:

V меньше 10%, поэтому делаем вывод, что выборка однородна и может быть использована для установления закупочных цен на тендере.

Рассчитайте минимальную цену контракта:

Анализ инвестиций с помощью коэффициента Сортино

Коэффициент Сортино используется для оценки инвестиционной привлекательности. Для сравнения показатели рассчитаны для разных портфелей. Более высокое значение показателя указывает на близкое к оптимальному соотношение между риском и доходностью.

Например, выбирая для инвестирования акции различных нефтяных компаний, инвестор становится сильно зависимым от цен на нефть, и, следовательно, значение коэффициента Сортино принимает меньшее значение. Для портфеля, в котором акции отечественных и иностранных компаний распределены примерно поровну, а также государственные облигации, золото и валюта, значение показателя, вероятно, будет выше. Однако он также требует фундаментального анализа каждого компонента инвестиционного портфеля.

Значение одного или нескольких считается хорошим. А если показатель принимает значение от 3 единиц, стратегия инвестирования считается оптимальной (то есть минимальный риск при максимально возможной выгоде).

Решенные упражнения

Преимущества расчета коэффициента покрытия процентов

Коэффициент покрытия процентов является популярным инструментом технического анализа акций, поскольку он позволяет оценить кредитоспособность и риски компании. Его также легко рассчитать и понять как для новых, так и для опытных инвесторов.

Хотя ни одна компания не является полностью безопасной и безрисковой инвестицией, некоторые из них, безусловно, лучше других. ICR может помочь инвесторам решить, подходят ли инвестиции для их терпимости к риску. Это простой способ определить краткосрочное финансовое состояние компаний и сравнить похожие компании друг с другом.

Пример расчета коэффициента покрытия процентов ICR.

ABC сообщила о выручке в размере 10 000 000 д.е при себестоимости в размере 500 000 д.е.

Кроме того, операционные расходы за последний отчетный период включают заработную плату в размере 120 000 д.е., арендную плату в размере 500 000 д.е., коммунальные услуги в размере 200 000 д.е и амортизацию в размере 100 000 д.е. Процентные расходы за этот период составляют 3 000 000 д.е.

Отчет о прибылях и убытках ABC показан ниже:

Доход	10 000 000
Стоимость проданных товаров	— 500 000
Валовая прибыль	9 500 000
Операционные расходы:
Зарплата	— 120 000
Аренда	— 500 000
Коммунальные услуги	— 200 000
Амортизация	— 100 000
Операционный доход	8 580 000
Процентные расходы	— 3 000 000
Прибыль до налогообложения (EBT)	5 580 000
Подоходный налог	— 1 116 000
Чистая прибыль	4 464 000

Для расчета коэффициента ICR необходимо определить показатель EBIT, который в данном случае соответствует операционной прибыли:

EBIT = Выручка — Себестоимость — Операционные расходы = 8 580 000 д.е.

Коэффициент покрытия процентов (ICR) = 8 580 000 / 3 000 000 = 2,86

Компания ABC может покрыть свои процентные платежи операционным доходом в 2,86 раза.

Далее Предыдущий раздел Темы: Финансовый менеджмент Другие сообщения по этой теме:

Использование в оценке рисков

В финансовом анализе степень отклонения показателя от среднего значения показывает уровень риска. Например, если прибыль в разные годы существования компании значительно увеличивается, а затем падает с убытком, инвестировать в нее опасно. То же самое относится к ценным бумагам и любым другим биржевым инструментам. Наиболее привлекательными будут стабильные акции с минимальными ценовыми колебаниями при хорошем росте. Таким образом, есть еще две области, где активно используется коэффициент вариации: оценка рисков проекта и рисков на основе показателей ценных бумаг.

Читать тоже! Организация и внедрение бережливого производства в компании

Инвестиционные проекты

По общему правилу при оценке рисков инвестиционных проектов используются:

• количество направлений чистой приведенной стоимости (NPV) в год;
• аналогичные показатели IRR;
• дисперсия вероятности упущенной выгоды, рентабельности и т д в зависимости от изменения каких-либо обстоятельств (цены, объема продаж и т д).

Обычно несколько проектов сравнивают по всем критериям. Также возможен вариант рассмотрения возможности выхода на тот или иной уровень рентабельности:

В этом случае все проекты будут рискованными, так как коэффициент вариации составит 65%, 95% и 198% соответственно. Но риск по первому гораздо более чем в 2 раза ниже, чем по третьему, поэтому лучше выбирать его среди представленных вариантов.

Коэффициент часто используется при анализе спроса и принятии решения о покупке. Итак, анализируется статистика продаж товаров, после чего определяется, что покупать в первую очередь, а что только при наличии предзаказа:

В данном примере коэффициенты вариации для товаров А, В, С, D и Е будут соответственно 30%, 6%, 12%, 4%, 38%. Очевидно, что спрос на товар Е нестабилен и сильно колеблется в разные месяцы, поэтому заказывать полную партию рискованно.

Ценные бумаги

Что касается выхода на биржу, то здесь его можно оценивать двояко:

• доходность инструмента за период времени;
• доходность ценных бумаг портфеля.

В первом случае, имея данные ценовые колебания в прошлом, мы сможем оценить риск инвестирования именно в этот инструмент. Во втором варианте можно оценить риск инвестиционного портфеля исходя из совокупной доходности любого из его компонентов. Точно так же риск портфеля может быть проанализирован на основе всех изменений каждого из его компонентов во временном интервале. Все эти методики используются при комплексном анализе рисков инвестиционного портфеля.

Как правильно рассчитать CR

Вам не нужно быть гуру математики, чтобы рассчитать CR. Все что тебе нужно это:

1. Выберите конкретный период, за который вы хотите рассчитать коэффициент конверсии; это может быть день, неделя, месяц, квартал или год.
2. Разделите количество конверсий на общее количество посетителей за выбранный период времени.
3. Умножьте общий результат на 100%.

Если перевести все вышесказанное в формулу, то получим следующее:

А/Х*100%

• A — пользователи, совершившие целевое действие в выбранный период;
• X — общее количество пользователей за тот же период.

Теперь посмотрим на практике. Предположим, у нас есть интернет-магазин по продаже товаров для дома. В июле 2021 года сайт посетили 4939 человек, 300 из которых приобрели хотя бы один товар для дома. Подставляем значения в формулу и получаем:

CR = 300/4939*100% = ~6%

В результате получается число 6.

Но как узнать, много это или мало? Мы поговорим об этом позже.

Что такое коэффициент Сортино простыми словами

Фрэнк Сортино

Брайан М. Ром, основатель Investment Technologies, вместе с доктором Фрэнком Сортино разработал приложения для анализа бизнес-рисков для инвестиционных портфелей. Фрэнк Сортино исследовал и разработал формулу оценки рисков. Брайан решил назвать новый способ оценки коэффициента Сортино. Первое упоминание об отношениях было в журнале Financial Executive Magazine в августе 1980 года, а первые расчеты были опубликованы в серии статей в Journal of Risk Management в сентябре 1981 года.

Коэффициент Сортино — это соотношение между полученным доходом и рисками. Этот показатель во многом похож на коэффициент Шарпа. Разница заключается в оценке самих рисков. Шарп определяет риск как волатильность инвестиционного портфеля, тогда как в коэффициенте Сортино это волатильность в сторону понижения.

С появлением этого коэффициента была решена важная проблема: учет положительной волатильности. Это не риск, и его исключение позволило сделать наиболее точные расчеты.

Приведенная выше формула используется для расчета нормы прибыли. Это разница между средней доходностью инвестора/трейдера и минимальным уровнем доходности, допустимым для инвестора/трейдера, деленная на волатильность снижения (среднеквадратичное значение отрицательной доходности).

Пример расчета коэффициента Сортино

В качестве примера рассмотрим следующие ежемесячные доходы за один год:

12%, 15%, 7%, 11% 5%, 3%, 6%, 12%, 20%, 2%, -1%, 12%.

Средняя доходность (12+15+7+11+5+3+6+12+20+2+(-1)+12)/12 = 8,7%

Для расчета верхней части формулы необходимо выбрать целевую доходность. Допустим, это 3%. В этом случае 8,7%-3=5,7%.

Далее рассчитывается так называемая «нисходящая волатильность». Для этого нам нужно изолировать все значения ниже 3% нашего ряда доходности (поскольку это целевая доходность). То есть в нашем случае это 2% и -1%.

Чтобы рассчитать «нисходящую волатильность», вам нужно взять квадратный корень из выражения ((3-2)X(3-2)+(3-1)X(3-1))/3 = 2,3

Наконец, по делению вычисляем коэффициент: 5,7/2,3=2,47

Что покажет инвестору это значение коэффициента

Во-первых, сразу замечаем, что наш пример подходит не для всех случаев. Его годовая доходность превышает 100%. Ниже приведен пример доходности отдельных ПАММ-менеджеров за год, показывающий схожие результаты:

1. Результаты расчета коэффициента Сортино выше 2 свидетельствуют о высокой эффективности менеджера. Если вы планируете инвестировать в фонд с таким результатом, вы получите хороший доход.
2. Соотношение между 2 и 0 указывает на то, что риски достаточно высоки. В этом случае стоит подумать о другом управляющем. Если эта цифра является результатом вашего собственного портфеля или стратегии, стоит внести изменения и ребалансировку.
3. Любое значение ниже 0 указывает на то, что в портфеле есть неработающие активы. Кроме того, доходность безрисковых активов может быть выше, чем доходность портфеля. В этом случае можно сделать вывод о неэффективности выбранной портфельной стратегии. В такой ситуации инвестору проще вложиться в безрисковые активы и получать от них доход.

Коэффициент также можно использовать для сравнения менеджеров или фондов. В этом случае помимо всего вышеперечисленного стоит оценить разницу между коэффициентами двух управляющих.

Допустим, показатель первого менеджера 2,47, а второго 2,2. В этом случае лучше отдать предпочтение первому, так как у него коэффициент Сортино выше.

Где лучше применять коэффициент Сортино

Этот индикатор можно использовать в любой деятельности, в том числе при оценке спекулятивных стратегий и даже торговых советников.

Допустим, вы делаете портфель акций, а индекс Сортино равен 1,8. Это также довольно хороший показатель, предполагающий, что портфель может нуждаться лишь в небольшой корректировке.

Вы также можете анализировать торговых роботов. Здесь мы выполняем все те же расчеты, что и в предыдущих главах.

Феномен неправильного вычисления – Сортино против Сортино

При расчете этого показателя очень важно понимать, что необходимо учитывать нулевые элементы. Возьмем простой пример. Допустим, у нас есть два торговых потока (0, 0, -5, 0) и (-5, -5, -5, -5). Если мы отбросим нулевые значения, мы получим тот же индикатор «нисходящей волатильности». Но на самом деле это далеко не так. Поэтому риски для первых намного ниже, чем для вторых.

Неверный расчет показателя на этом этапе приведет к неверному результату коэффициента в целом. А это, в свою очередь, приведет к тому, что вы не сможете дать объективную оценку портфелям или стратегиям.

Анализ инвестиционных портфелей и применение на фондовом рынке

Коэффициент Сортино идеально подходит для анализа инвестиционных портфелей фондового рынка. С его помощью вы можете оценить эффективность собственного портфеля, сравнить его с портфелями других инвесторов или принять решение об инвестировании в те или иные фонды.

О чем может свидетельствовать коэффициент Сортино при анализе собственного портфеля? Например, если вы инвестируете в акции нефтедобывающих компаний, ваша доходность во многом зависит от стоимости углеводородов. Без адекватной диверсификации портфеля доходность может демонстрировать сильную волатильность в определенные периоды, и коэффициент Сортино в это время может быть очень низким.

Если часть портфеля используется для покупки безрисковых активов, таких как государственные облигации, эффективность этого портфеля может быть намного выше. Однако все зависит от того, как именно распределяются средства и в какой период времени производится расчет. При общем позитивном фоне на фондовом рынке, когда доходность может расти из месяца в месяц или оставаться примерно на одном и том же высоком уровне в течение нескольких месяцев без резких спадов в течение года, связь будет высокой.

Применение коэффициента Сортино на Форекс

Этот индикатор является универсальным. На Форексе его можно использовать, например, для оценки торговой стратегии. Правда, в отличие от фондового рынка, коэффициент Сортино на Форекс почти всегда будет выше. А раз так, то можно продолжать спекулировать, так как выбранная стратегия показывает лучшие результаты, чем инвестирование.

Интересно по теме:

• Корреляция валютных пар Форекс: графики и как торговать корреляциями
• Что показывает коэффициент Швагера и примеры использования (+ нормы значения)
• Что такое Calmar Ratio — Примеры использования и нюансы
• Что такое коэффициент Шарпа? Сценарии использования, нормы стоимости
• Профессиональный технический анализ на примере — методы, формы и книги

Например, коэффициент больше 3 скажет трейдеру, что у него есть эффективная торговая стратегия с минимальным риском. При этом торговая система дает высокий конечный результат с точки зрения доходности. Если коэффициент близок к 2 или 1, такая стратегия неэффективна и требует корректировки.

Учитывая тот факт, что торговля сама по себе сопряжена с высокими рисками, показатель эффективности 3 и более свидетельствует о высоком профессионализме трейдера.

Применение коэффициента Сортино для ПАММ счетов

В предложении ПАММ-счета брокер автоматически отображает коэффициент Сортино для каждого управляющего. Примечания брокера –

Статистический показатель эффективности торговой стратегии, который измеряет степень, в которой доход компенсирует риск, взятый на себя инвестором, в виде скорректированной волатильности. Скорректированная волатильность — это волатильность, которая рассчитывается исключительно на основе отрицательного тренда доходности стратегии. Индекс Сортино для ПАММ-счетов рассчитывается как отношение средней дневной доходности к стандартному отклонению отрисовки в дни с отрицательной доходностью. При сравнении двух стратегий с одинаковым ожидаемым доходом инвестирование в стратегию с более высоким индексом Сортино будет менее рискованным.

Поэтому значения, указанные здесь, будут в сотых долях, но при сравнении нескольких менеджеров уже можно выбрать те, у которых значение больше:

Преимущества и недостатки

К преимуществам использования коэффициента Сортино относятся:

1. Возможность оценить стратегию или портфель с точки зрения ее эффективности.
2. Более точный расчет эффективности по сравнению с индексом Шарпа.
3. Универсальность. Коэффициент Сортино подходит для оценки различных инструментов, в том числе и торговых роботов.

К недостаткам можно отнести тот факт, что отношения Сортино в первую очередь показывают историческую эффективность. То есть его результаты привязаны к прошлым значениям и не гарантируют работоспособность в будущем. Особенно это актуально для Форекс, где доходность периодов может существенно различаться и не существует безрисковых активов, которые могут гарантировать хоть небольшую, но постоянную прибыль.

Вместо вывода

Коэффициент Сортино — достаточно интересный инструмент для оценки эффективности трейдеров и инвестиционных портфелей. Однако при работе с ним необходимо учитывать особенности рынков и опираться на различные аналитические инструменты при оценке инвестиционной привлекательности.

#технический анализ

Автор: Андрей Нагорский

Независимый дилер. «Всем нравится торговать и инвестировать, потому что нет предела возможностям. Из Омска в Дублин, из Цюриха в Чикаго, из Москвы в Сан-Франциско — один клик. Это уже кажется нормальным, а на деле впечатляет, особенно при использовании сознательно.»

Интерпретация и анализ коэффициента покрытия процентов.

Вычисление ICR — простейшая задача, но она имеет смысл только при правильной интерпретации. Результатом расчета ICR является абсолютное значение. Чем выше ICR, тем больше финансовый рычаг для выплаты процентов.

Если этот коэффициент меньше 1, это считается плохим результатом, поскольку он просто указывает на то, что прибыли компании недостаточно для выплаты процентных обязательств, не говоря уже о выплате основной суммы долга.

Согласно правилам отрасли, коэффициент никогда не должен быть меньше 2,5, так как это значение является абсолютным показателем опасности.

Это соотношение чаще всего используется кредиторами, такими как банки, финансовые учреждения и т д., поскольку у любого кредитора есть 2 цели: выплатить проценты и обеспечить основную сумму.

Рассмотрим ситуацию, когда ICR меньше 2,5, что прямо указывает на отрицательную способность компании выплачивать проценты.

Означает ли это, что банк не должен предоставлять кредит?

Скорее всего нет. Это связано с тем, что банк будет смотреть на способность бизнеса генерировать прибыль и бизнес-идею в целом, и, если бизнес окажется эффективным, банк может ICR, продлив срок кредита или предоставив мораторий, то есть период в течение которого заемщик не обязан платить проценты.

Основные области применения ICR:

• ICR используется для определения способности компании оплачивать свои процентные расходы по непогашенному долгу.
• Кредиторы и инвесторы используют ICR для определения риска кредитования компании.
• ICR используется для определения стабильности компании. Снижение ICR является признаком того, что компания не сможет погасить свой долг в будущем.
• ICR используется для определения краткосрочного финансового состояния компании.
• Анализ тенденций ICR дает четкое представление о стабильности компании по отношению к процентным платежам.

В качестве примера ICR-анализа сравним устойчивость двух компаний, использующих ICR:

Азбука

2014

2015

2016

2017

2018

EBIT

Интерес

ICR

9000	10 000	12000	14000	15 000
3350	3400	3500	3900	4000
2,69	2,94	3,43	3,59	3,75

ЗЫЗ

2014

2015

2016

2017

2018

EBIT

Интерес

ICR

9000	10 000	12000	14000	15 000
3300	5000	7000	9000	10 000
3	два	1,71	1,56	1,5

Сравнивая ICR компаний ABC и XYZ за 5-летний период, мы видим, что компания ABC неуклонно увеличивала свой ICR и становилась более стабильной, в то время как компания XYZ продемонстрировала снижение ICR и может столкнуться с проблемами ликвидности в будущем.

IFRS 16 для инвесторов (ч.7): Как изменятся основные финансовые коэффициенты при переходе на новый стандарт аренды? МСФО

В разделе VII документа Института CFA о новых стандартах лизинга для инвесторов обобщается влияние стандартов на ключевые финансовые показатели баланса (платежеспособность и ликвидность), отчет о прибылях и убытках (прибыльность и прибыль на акцию), показатели капитала (ROE) и отчет о доходах. Денежный поток (эффективность и покрытие денежного потока). МСФО (IFRS) 16 для инвесторов, 2019 г. (часть 7): как изменятся основные финансовые коэффициенты при переходе на новый стандарт аренды?

Коэффициент вариации в Excel и Open Office

Коэффициент вариации можно довольно легко рассчитать в Excel. Хотя в нем нет стандартной функции для расчета CV, есть функции, позволяющие вычислять стандартное отклонение (STDEV) и среднее значение (AVERAGE). Сначала используйте функцию стандартного отклонения, затем вычислите среднее значение, а затем разделите ячейку, содержащую стандартное отклонение, на ячейку, содержащую среднее значение.

В Open Office этот показатель рассчитывается аналогичным образом. Функция стандартного отклонения здесь — СТАНДОТКЛОН, а функция среднего значения — СРЗНАЧ.

Рассмотрим пример расчета коэффициента вариации в Open Office. Предположим, у нас есть три возможных объекта инвестирования: объект А, объект Б и объект С. Прибыль каждого из этих проектов за последние 6 лет представлена ​​в следующей таблице:

Давайте посчитаем значение CV для каждого из этих объектов. Начнем с расчета стандартных отклонений. Для этого применим функцию СТАНДОТКЛОН к ряду значений прибыли отдельно по каждому объекту:

Аналогично вычисляем среднее значение для каждого ряда данных:

Наконец, давайте посчитаем CV. Для этого делим полученные значения отклонений на средние значения. В результате получаем следующую таблицу:

Нажмите на фото, чтобы увеличить

Очевидно, что из всех представленных объектов инвестирования предпочтение будет отдано объекту Б, имеющему наименьшее значение коэффициента CV.

IFRS 16 для инвесторов (ч.8): Раскрытия информации в отчетности, разъясняющие новый учет аренды. МСФО

Раздел VIII статьи Института CFA о новых стандартах лизинга для инвесторов посвящен раскрытию информации об аренде в финансовой отчетности, а также сравнительному анализу раскрытия информации по МСФО и ОПБУ США. Раскрытие информации по-прежнему очень важно для инвесторов и других пользователей финансовой отчетности. 2019 МСФО (IFRS) 16 для инвесторов (часть 8): раскрываемая информация, разъясняющая порядок учета новых договоров аренды.

IFRS 16 для инвесторов (ч.9-10): Влияние стандартов аренды на отрасли и рынки МСФО

В разделах IX-X статьи Института CFA о новых стандартах аренды для инвесторов обсуждается, на какие отрасли больше всего повлияют новые стандарты и как рынки воспринимают это воздействие. 2020 МСФО (IFRS) 16 для инвесторов (части 9–10): влияние стандартов лизинга на отрасли и рынки

Как рассчитывается?

Расчет коэффициента вариации относительно прост, достаточно знать среднее арифметическое и стандартное отклонение набора данных, чтобы вычислить его по формуле:

Если неизвестно, но данные имеются, среднее арифметическое и стандартное отклонение можно предварительно рассчитать по следующим формулам:

Формула CV

Ниже приведена формула для расчета коэффициента вариации:

Обратите внимание, что если значение ожидаемой доходности в знаменателе формулы коэффициента вариации отрицательно или равно нулю, то результат расчета нельзя считать правильным.

Чем CR отличается от CTR

CTR (от англ. Click-Through Rate — кликабельность) — клик по конкретной ссылке, кнопке или блоку. Чаще всего он используется для измерения эффективности рекламы, например, насколько эффективен баннер, реклама или тизер. Допустим, ваше объявление увидели 5000 человек и 70 кликнули по нему, CTR в этом случае будет 1,4%. Он рассчитывается точно так же, как и CR: количество кликов делится на общее количество пользователей, увидевших вашу рекламу, и все это умножается на 100%.

Также стоит учитывать, что CTR напрямую зависит от EPC (от англ. Earning Per Click — средний заработок за клик), что также немаловажно и используется в веб-аналитике.

Подводя итог всему вышесказанному, можно сказать, что CTR и CR напрямую связаны друг с другом:

• если запущена рекламная кампания, от CTR зависит приход пользователя на сайт;
• когда пользователь попадает на сайт через рекламную кампанию, он выполняет необходимое действие и тогда начинает работать CR.

CFA — Оценка платежеспособности: коэффициенты левериджа и покрытия долга Анализ

Рассмотрим общепринятые коэффициенты, используемые для оценки долгосрочных долговых обязательств и платежеспособности компаний, а также на примере сравнительного анализа платежеспособности компаний Группы ВТ и Telefónica по этим коэффициентам, в рамках исследования анализа финансовая отчетность по CFA.fin-accounting11 дек. 2020 CFA — Оценка платежеспособности: коэффициент кредитного плеча и покрытие долга

Вконтакте

IFRS 16 для инвесторов (ч.5): Как новый стандарт аренды повлияет на не предусмотренные GAAP финансовые показатели? МСФО

Раздел V статьи Института CFA о новых стандартах лизинга для инвесторов посвящен влиянию стандартов на показатели, не относящиеся к GAAP: EBT, EBIT, EBITDA, EBITDAR и другие. МСФО (IFRS) 16 для инвесторов, 2019 г. (часть 5): как новый стандарт лизинга повлияет на финансовые результаты не по GAAP?

Twitter

Подпишитесь на @twitterdev

Когда можно считать конверсию хорошей

На коэффициент конверсии влияет множество факторов, поэтому он может варьироваться в разных нишах. Например, магазин потребительских товаров по умолчанию будет иметь более высокий коэффициент конверсии, чем сайт элитной мебели.

Средний успешный коэффициент конверсии в разных нишах выглядит следующим образом:

• финансы, банковское дело, инвестиции — 10%;
• медиасфера, реклама — 10%;
• здравоохранение и образование — 8%;
• разработка программного обеспечения, ИТ-технологии — 7%;
• высокие технологии, инновации – 5%;
• производство товаров — 5%;
• туристическая ниша — 4-5%;
• розничные, оптовые и электронные продажи: 3%;
• различные некоммерческие организации – 2%.

Это приблизительные цифры, но их уже можно использовать для определения того, как происходило взаимодействие с клиентами за определенный период времени.